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Na figura seguinte, obtida de http://www.bcb.gov.br, é
mostrada a tendência de decrescimento da base monetária na
economia brasileira a partir de meados de 2015.
Considerando-se todas as demais variáveis como constantes,
é correto afirmar que, não havendo a denominada esterilização,
o gráfico referente à base monetária é compatível com a
compra líquida de divisas pelo BCB.
Ao ter permitido, a partir de 2012, que o cumprimento da
exigibilidade de recolhimento compulsório sobre os recursos
à vista fosse efetuado com redução do valor correspondente ao
saldo devedor atualizado dos financiamentos contratados no
âmbito do Programa de Sustentação do Investimento (PSI),
o BCB praticou uma política monetária expansionista.
